巴曙松:人民币的国际地位与中国的经济地位不相符

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  原标题:巴曙松:人民币的国际地位与中国的经济地位不相符

  编者按:

  中国发展高层论坛上2018年3月25日,央行行长易纲上任后的第一次公开讲话后,人民币国际化将被纳入未来的主要工作。易纲表示,2016年,人民币正式加入SDR(特别提款权),人民币跨境使用的基础设施也进一步完善。未来将是促进资本项目有序开放,以提高自由使用人民币的水平。目前,人民币国际化正处于过去与。从国际经验看,货币国际化的进程是否一定的规则?未来如何进一步推进人民币国际化?中国的这一系列问题的净财富曾与巴教授接受记者采访时。以下为实录访问,请阅读。

  受访者

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   巴; 记者

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  故址娟(中国财富网)

  在不同的路径寻找逻辑的国际货币

  中国财富网:从US $,其他货币,英镑,德国马克等的国际化进程。,如果你能找到一些内在的规律性,可以从学习元?

  巴曙松:有一定的规则。德国马克,例如,带来了巨额贸易顺差德意志联邦共和国在第二次世界大战的经济奇迹之后,以满足应用需求的钱外贸,1958年德国马克正式实现经常项目可兑换。国际贸易催生了在国际金融领域的需求,德国马克,1983年德国放宽了对证券交易的限制,让他们的企业发行债券向非居民德国马克,以及外国投资者进入国内债券市场。1985年以后,德国持续的金融市场政策的放宽,金融自由化和市场开放,促进了德国马克的国际化。在1989年两德统一后,德国马克对美元之后成为第二大国际货币。

   不难发现,从外部货币境内经过几个阶段:强劲的经济带来了外贸需求,扩大贸易货币,在贸易结算越来越广泛的应用; 货币平衡的贸易投资需求将导致该货币计价的金融产品开始出现,货币开始走向国际金融交易结算移动; 广泛用于国际贸易结算货币和国际金融市场,投资将包括在每一个国家的央行储备货币。随着货币计价的国际结算,贸易和投资以及价值功能的提升店面,并最终在国际货币。

  中国财富网:人民币国际化是否已经通过发展上述阶段了?

  巴曙松:外贸计价的资产负债表,2008年全球汇率波动引发的,应加剧,导致需要一个更稳定的国际货币的目标,美国次贷危机。中国及时抓住这个机遇,中国7月2009年人民银行下发文件,允许人民币进出口业务作为贸易结算货币,人民币根据国际贸易开放。

  在金融交易结算方面,开放的贸易项目使人民币流入香港从内地,存款余额在香港的银行体系。汇集了人民币在香港的金融体系,金融体系中的人民币离岸市场汇聚了大量,但有限的资金使用情况,从而为金融交易需求。由于离岸人民币产品的种类和规模在不断改进的领域解决金融交易日益重要的作用。

  价值计算的商店,在2014年10月,英国政府发布了第一个人民币主权债券,逐渐储备货币中人民币。2016年10月,人民币正式被纳入SDR货币篮子。

  在国际货币体系人民币位置不匹配在世界经济中的中国的立场

  中国财富网:从计价结算,投资交易和观点的三大货币的点值函数的商店,如何评价人民币国际化的最新进展?

  巴曙松:人民币国际化是不是一种更平衡的发展,运用在各个领域的巨大差异。随着人民币贸易结算货币的功能逐步显现,但发展作为账户的交易单位和价值相对落后的工具店的功能。

  在国际定价的计算而言,人民币已成为世界第五大综合付钱,但所占份额仍然很小,贸易结算和外汇交易作为近年来的车辆货币走势分化中的作用。据统计环球银行金融电信协会(SWIFT),截至2017年12月,美元仍支付贸易结算货币的面积最大,以美元计价结算的份额占世界的39.9%。近年来欧元的份额,在2017年年底增长达35.7%。人民币现在是付款的世界第五大货币,为1的份额。6%。

  2017年每股国际结算货币

   与一年后,规模迅速扩大年到2011年人民币外汇交易的数量,在2016年1.8亿的交易增加1300万笔; 而人民币贸易结算规模从2015年的全球市场份额开始下降,近期反弹。

  在投资交易方面,我们专注于应用程序的钱在跨境投融资和衍生金融工具等领域。票据融资在全球债务融资在2016年占了,货币的发行与美元约39。5%; EUR排名约占32秒。1%,其次是磅; 以人民币计价的国际债券约占0.5%。但从人民币债券市场来看的国际化,不仅与美元相比,欧元有很大的差距,但比日元,瑞郎,澳元和加元也显著降低。

  从发行全球货币组合的衍生金融工具,美元占据了市场的绝大部分份额。截至9月2017,全球利率期货和期权产品,以美元计价的产品占70%以上; 占15欧元衍生品。2%; 其次是英镑,巴西雷亚尔和澳元兑美元,分别占8.6%1.7%和1.6%。人民币利率衍生产品的发展才刚刚起步,不到万分之三的全球份额。

  在存储方面的价值方面,根据官方数据构成储备货币国际货币基金(IMF)公布定期,截至9月2017,美元占持有的IMF成员国的外汇储备总额的63.5%。第二个是欧元,占20%; 日元,英镑,加元和澳元六排在第三位,分别占4.5%,4.4%2.0%和1.8%。人民币总储量约1079。官方储备的4亿$的共享1.1%。

  总体而言,国际货币体系,人民币地位和中国在世界经济中的作用显然不匹配。2016年,美国占世界GDP中,近40%的国际结算美元的份额约25%; 中国的GDP占世界经济的15%左右,人民币作为支付不到2%的全球份额。在国际投融资及衍生金融交易领域的人民币的应用仍处于起步阶段。

  中国联通拓展金融市场,改善基础设施,以进一步推进国际化

  中国财富网:人民币国际化是中国改革开放后的金融业,如何进一步推进人民币国际化未来的重要组成部分?

  巴曙松:未来我们是从中国联通扩大金融市场,完善人民币国际化的基础设施,“一路一路”人民币合作推广使用,产品进一步的金融财富增加的三大功能人民币。

  首先,人民币汇率的市场化改革和开放资本账户,是推进人民币重要基础的国际化。在此基础上,中国联通需要发展国内金融市场和全球金融体系,提高人民币的基础设施,为未来所需的重要的国际货币。

  具体而言,人民币成为全球市场的玩家方便使用的国际货币,就必须建立一个结算支付系统,以适应全球投资者需要,并以人民币计价的产品提供了多种方便的托管高效的基础设施。与美元相比,人民币存在在这些领域有很大的差距。人民币债券,例如,在国际市场上,人民币债券仍不能作为完全接受类似于美元债券抵押,融资灵活的国际金融交易,托管等服务。

  从产品类别,人民币计价的产品进入国际市场,我们需要从当前的各种股票和债券大宗商品,股票和货币衍生工具,人民币利率产品等风险管理工具,以满足投资者的逐步推广对冲他们的跨境投资组合的风险需要进一步加强金融市场成熟度。

  其次,跨界合作为主线“都沿着路”,继续推进国内外相互投资的便利化,推动人民币的应用程序的扩展名“一路走来”沿国货币作为融资交易,这将有利于人民币计价结算功能提升。人民币投资需求的国际化合作的深化将是强有力的支持“一路一路”,这将改变现状仅仅依靠推进人民币贸易结算的国际化将有助于进一步拓展人民币离岸市场,帮助扩大使用的规模和使用元不等,也有利于人民币纳入官方储备多的国家。

  再次,对于中国企业积极富人利率和汇率衍生类的以人民币计价的市场风险管理的对外投融资面临通过提供一个有效的工具,也有利于外部投资者对冲面临的人民币投资组合的金融风险,从而提高人民币作为储备价值的稳定性。要实现人民币的国际化,这是实行市场化的利率和汇率市场化,这会使得在增加的利率和汇率波动的必要,也使得市场更具价格发现和衍生工具的避险需求。在另一方面,中国的金融市场较为缺乏的风险管理工具,只有利率互换,债券期货等利率衍生品少,有巨大的发展空间。要推进人民币的国际化,我们需要改善我们的我们的利率衍生产品的覆盖面,外汇衍生品种的新产品,提高金融市场的产品水平,完善金融体系。

  来源:中国财富网2018年3月28日(本文仅代表作者观点的研究员个人观点笔者点,不代表任何组织的观点和看法)

  本篇编辑:王昌耀回报搜狐,更多

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