巴曙松:中国的影子银行监管的发展趋势

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  原标题:巴曙松:中国的影子银行监管的发展趋势

  编者按:

  第五次全国金融工作会议后,对监管的发展趋势,中国金融机构也越来越多地关注影子银行。本文分析了影子银行的特点,并从国际监管经验,建议加强影子银行的监管,以及资产管理产品从统一架构出发,加强对影子银行产品的透射式监管。请阅读。

  文/巴

  中国的影子银行的问题主要表现在整个资产管理产品开发的不同环节,以及复杂的产品,如马赛克金融领域,并增加杠杆作用,成为主要载体。第五次全国金融工作会议后,对监管的发展趋势,中国金融机构也越来越多地关注影子银行。本文分析了影子银行的特点,并从国际监管经验,建议加强影子银行的监管,以及资产管理产品从统一架构出发,加强对影子银行产品的透射式监管。

  2007年,由于美国金融危机的爆发,“影子银行”也开始受到广泛的国际关注,并由此引发的“影子银行”,加强了讨论的监督,到目前为止,它已经超过十年。虽然在不同的金融环境下,中国的影子银行根据不同的发展道路上,也取得了很大的进步。从国际比较来看,尽管不同国家的影子银行可以有不同的形式,但一般来讲,因为从银行监管离婚的影子银行体系外,透明度是有限的,往往是高杠杆率,这可能导致系统性风险和监管套利等问题。目前,“大信息管理”在金融市场一体化的监管限制的不同环节为主线突破后,在不同的细分中国的影子银行的问题主要集中在金融资产管理产品的研发领域,以及复杂的马赛克其他产品,因而成为主要载体加杠杆。第五次全国金融工作会议后,去杠杆化的政策指导下,中国的监管机构监管的趋势也越来越多地关注影子银行。

  7月4日,中国2017年人民银行发布的“中国金融稳定报告(2017)”,对中国的金融体系在2016年的稳健性进行了评价,并特别提出要重点加强影子银行监管等。July月17日,全国金融工作会议闭幕后,中国银监会党委召开扩大会议,传达学习全国金融工作会议的精神,并重申预防的重要性,风险流动性风险,信用风险,影子银行和重点等领域再次。中国证券监督管理委员会,中国保险监督管理委员会还出台了一系列措施来规范影子银行。中国央行行长周小川提到金融稳定委员会等四个方面将侧重于在2017年国际研讨会银行业G30的未来发展,阴影,因为其复杂的产品设计,信息披露不充分的信息,而不是商业银行受银行资本充足率相同的约束和存款准备金制度,而不是由存款保险制度的保护,居榜首。在强调解决潮流的金融稳定,如何加强影子银行,影子银行监管,逐步提高透明度,它已成为有关金融监管机构各方的一个关键问题。

  调查的起源和影子从国际银行业风险

  从国际范围来看,“影子银行”的概念源于美联储在2007年的年会上,首先由太平洋投资管理公司顾的执行董事提出并广泛使用,也被称为平行银行系统(并行银行系统),在美国举行的金融环境时,影子银行包括投资银行,对冲基金,货币市场基金,债券保险公司,结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。这些机构从事借贷,抵押接受,持有大量证券,债券和复杂金融工具在同一时间把通过市场杠杆的金融繁荣,影子银行和高杠杆的快速发展给整个金融体系带来了巨大的漏洞,并成为2008年美国次贷危机的主要推动者和全球金融危机。2011年4月,金融稳定理事会(FSB)提出的“影子银行”的严格定义:影子银行是从银行监管体系的外部隔开,有可能导致系统性风险和监管套利信贷中介。影子银行系统性风险的因素主要包括期限错配,流动性转换,转换和高杠杆贷款。在中国,影子银行往往表现在对不同的产品形式不同的阶段,可能包括一些商业银行和非银行金融机构的合作,最初的产品最近,它演变成若干跨学科领域中,加入杠杆镶嵌等制品。目前,银行理财产品,非银行金融机构,贷款产品和信息管理产品的优先级信贷产品,P2P和其他民间借贷可以归结为“影子银行”,但这个概念还没有一个很明确的规定。有些人认为,只要参与了借贷关系和表外业务属于影子银行的银行。虽然六类非银行金融机构的银行业监督管理委员会2012年中国银行业监督管理委员会的年度报告明确表外监管和业务,商业银行业务和财富管理业务不属于影子银行。但在实际执行过程中存在的一些监督,以避免监管套利和实现金融服务,银行产品仍表现出阴影。

  根据国际评级机构穆迪发出2016年中国影子银行的资产报告为人民币64.50000亿元,同比增长21%,当然,与通常口径口径监管机构穆迪影子银行的统计数据变化。在其报告中定义影子银行是指信用中介的产品,其中包括委托贷款,信托贷款,银行承兑汇票未折现的理财产品这三个“核心”影子银行汇票后,以及对“通道”,证券公司理财产品,加上与金融公司贷款,民间借贷等。。哪里的银行融资的增长速度在2017年第一季度最快的部分达29。万亿元。事实上,不管是什么口径,可与混业经营的发展可以看出,而中国的影子银行有大规模爆发,复杂的产品设计,信息披露不充分,资本约束等缺陷不能被列入一旦监管框架尽可能在一个统一的监管规范得到宣传发展。虽然自2017年列入范围广泛的信贷银行理财表外,人民银行,合理引导金融机构加强资产负债表外业务风险管理。但相对于300000亿元银行融资规模的资金需求外,影子银行产品的一部分,预计从监管渐行渐远。

  经验和国际监管改革中国影子银行监管

  金融危机之后,欧洲和美国开始考虑影子银行体系纳入监管。2009年,英国金融服务管理局(FSA)公布的一份报告,明确提出要加强对冲基金和其它影子银行的监管。此外,英国影子银行体系监管和指导具有主要代表比尔“特纳报告”,“谨慎的机构交易行为”和“场外衍生品市场改革方案”等。The美国政府也于2009年3月公布的“全面的金融系统改革方案,”影子银行的监管更加严格,比如对冲基金之类的实施。需要超过对冲基金和其他私募股权基金具有一定规模,必须向美国证券交易委员会(SEC)注册,建立一个全面的监管和其他场外衍生工具,如CDS,保护和信息披露框架。2010年7月,美国政府颁布的“多德 - 弗兰克法案”,该法案允许美国金融监管部门按照“谁是金融中介的最终实施者,”这一理念的影子银行体系的管理和控制。

  中国对美国的影子银行共同的特征,比如缺乏透明度,成为运营商加杠杆的整体存在,从事监管套利和套利基金等。,但也有其自身的特点不同的机制。首先,影子银行产品往往遍及金融,监管机构的不同部分,以使现有的监管体系基于硬盘的影子银行产品透射监管。中国目前的制度落实分业监管模式,但影子银行跨多个金融服务领域的产品。二是通过影子银行产品,实现监管套利。存款准备金的监督下,正规金融机构,控制贷款规模,资本充足率,银行往往有内在动力的资金转移出资产负债表,形成资金的影子银行系统供应。在金融市场细分,市场发展不平衡,融资渠道单一,如条件下,相对缺乏金融工具来填补空白正规金融目标的影子银行体系,通过金融监管通过特定的阴影约束破银行产品创新,金融结构失衡风险的进一步积累。第三,中国的影子银行往往表现在金融产品的不同的时间不同的形式,2015年以来,主要是由于监管约束存款同业证书,外包等多种形式的业务,并加杠杆突破口,实现其他目标。中国2013年人民银行公布的规范同业存款业务“存款跨行证书管理暂行办法”,同时也扩大存款类金融机构的融资渠道。同业存款业务,以规避监管政策的限制同业业务,提供银行一个机会,利用银行间的资金逃避监管。合适的商业模式主要是存款质押银行同业拆息证书,受益人T + d模式以及存款的银行同业拆息证书嵌套的金融服务外包产业投资模式。2015年以来,很快就从存款的银行同业证书并加杠杆外包业务规模,尤其是中小金融机构,这限制作为分支网络中的突破,以及贷款规模的限制,资本金约束及其他重要通道。从发展趋势看政策的角度来看,加强影子银行的监管,促进金融体系去杠杆化,这将是政策趋势的重要下一阶段影响金融市场。

  首先,我们应该加强监管和协调,分部门,从一个统一的资产管理产品框架着手,加强对影子银行产品的监督透射。中国的影子银行体系实际上已经在金融监管的覆盖面,如“商业银行个人理财业务管理暂行办法”,“商业银行理财产品销售管理办法”等监管措施已经到位,金融产品的运行规律地散步监管部门央行的细节也走进了社会融资总量的口径; 也相信经过基于“信托公司净资本管理办法”合理调控; “财务公司管理办法”,“非银行金融机构行政许可事项实施办法”,“消费金融公司试点管理办法”等法规也建立了一套非银机构的审慎监管。但问题是,在监管标准,高监管合规成本,使影子银行监管套利的区别是幕后推手。在目前的中国带来的监管套利空间的分业监管。例如,目前的监管要求,券商和基金公司资产管理业务相对比较宽松,金融机构更严格的银行系统,资产管理和信托业务监管; 有信托公司依托信托法和一般资产管理业务所依赖的代理关系不同的法律。因此,要加强监督和协调子行业,因此,对于类似的业务相同的监管标准,努力减少“监管真空”区域,消除监管套利。中国的监管框架应加强调节功能,统一的监管框架的发展,加强信息披露。

  其次,推进金融体制改革,推动去杠杆化的影子银行体系的风险,平稳,逐步释放,把握发行利率风险和平衡,而不刺破底线的风险。目前,决策已陆续出台相关政策,引导的影子银行风险的逐步释放。但是,在促进金融市场的过程中,要把握速度和平衡,促进市场化的金融机构盈利模式转变,防范风险由于加速叠加带来的金融市场。从银行的角度来看,当市场为基础的利率稳步的进展将取决于在原有的盈利模式的利率变动,存款面临更大的波动性; 在另一方面,加强对影子银行的监管将导致银行资产不能重复使用方法的一部分放大涂抹食品,获得高额回报。因此,有必要把握客观利率市场化和去杠杆化可能对金融机构,中小金融机构特别是冲击。

  再次,加大对影子银行的透明度,以避免可能出现的系统性风险影子银行。透射式设计的综合性信息披露机制也将影子银行监管的未来重点。

  资料来源:“清华金融评论” 2017年11月5日(本文仅代表作者观点的研究员个人观点笔者点,不代表任何组织的观点和看法)

  本篇编辑:王昌耀回报搜狐,更多

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